中银国际指出，近期非银板块上涨是券商业绩验证、政策催化与估值修复三重逻辑共振的结果。龙头业绩超预期为首要驱动因素，行业龙头单季盈利突破百亿元大关带动板块走强。政策组合拳直接增厚券商投行收入，并为做市、自营等业务带来新增量，提供了明确的政策催化剂。同时，地缘风险阶段性缓和提振了市场风险偏好。板块当前呈现高ROE、低PB的估值特征，静态PB估值处于历史洼地，安全边际高。从PB-ROE变动幅度的横向比较看，非银行业的性价比优势有所强化。随着前期压制因素逐步消退，非银板块有望在基本面高景气与低位估值的双重支撑下延续修复态势。
证券ETF国泰（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从市场中选取业务涉及证券经纪、承销与保荐等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。
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